H股“全流通”试点花落联想控股 实体经济走出去获国际资本助力

2018-04-24 22:37:00

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国内资本市场对外开放又迎来一个重磅消息。4月23日,联想控股发布公告称,收到中国证监会对其申请的批准,成为H股“全流通”试点中的首家试点企业。

此前,在证监会公布将开展H股“全流通”试点时,就特别强调要坚持积极稳妥、循序渐进的原则,以成熟一家、推出一家的方式,有序推进H股“全流通”,第一批试点企业不会超过三家。在试点选择方面,证监会也确定主要从四个方面进行择优选择。第一符合外商投资准入、国有资产管理、国家安全及产业政策等有关法律规定和政策要求。第二所属行业符合创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念,符合国家产业政策发展方向,契合服务实体经济和支持“一带一路”建设等国家战略,且具有一定代表性的优质企业。第三存量股份的股权结构相对简单,且存量股份市值不低于10亿港元。第四公司治理规范,企业内部决策程序依法合规,具备可操作性,能够充分保障股东知情权、参与权和表决权。

 从公布的首家试点企业联想控股来看,证监会显然对四条优选标准都采取了严要求,联想控股目前的第一大股东是中科院,战略布局国家政策重点扶持行业,国际化布局也有相当积累,公司治理一直依照法律和规范。从公司治理来看,具有30余年发展历史的联想控股一直是中国多元化控股公司的代表,近年来营收规模一直在3000亿以上。联想控股“战略投资+财务投资”双轮驱动业务模式,能够布局实体企业从初创到成熟的各个阶段,有效通过直接投资服务实体经济。从联想控股战略投资聚焦的金融服务、创新消费与服务、农业与食品的三大方向审视,通过长期培育已经打造出一批盈利能力突出的优秀企业。而财务投资板块,三大联想系基金整体管理规模已经接近1100亿人民币,投资布局企业超过数百家,尤其在科技创新、消费升级、智能制造等战略前瞻领域,均布局优秀企业,也保持稳定的投资回报率。

  此次H股“全流通”的试点,显示证监会支持更多优质企业、创新企业、国家政策扶持企业发行上市、引导社会资金“脱虚向实”流向实体经济、构建资本市场服务实体经济的长效机制等一系列政策,不仅在境内A股市场推进,也在香港证券市场落地。在H股“全流通”政策的鼓励下,中资企业乃至“一带一路”沿线企业赴港上市的节奏有望加速,香港股票市场作为中国企业走出去的金融枢纽地位也将进一步增强。

 对于先期入围试点的上市公司而言,也意味着企业自身完全符合管理层要求。试点企业的资本运营能力也被外界看好,普遍认为在制度落地阶段能够稳步推进相关改革。“联想控股能参与其中,对企业自身的发展有巨大的推动作用,而且还能为中国资本市场改革贡献一份力量,我们感到非常荣幸。”从联想控股董事长柳传志的表态,也能看出首家试点企业联想控股配合证监会,积极推进试点改革的意愿。

 H股“全流通”在资本层面打通了内资股和外资股的区隔,内资股权就此得以拥有处置、流转和抵押的基础,能够被市场重新定价,有助于上市公司全面打开融资渠道。上市公司大股东改善和提升公司治理的意愿也有望被激发,进而带动上市公司资产质量的提升。联想控股在公告中就表示,申请参与试点项目对其和股东都具有积极意义,转换完成后,公司H股流通股比和流通市值将获得提升,H股的股东结构将进一步多元化,公司的形象及声誉亦将因参与试点项目及实施转换而受益。

 此前,包括沪港通、深港通在内的一系列制度成功推出,显示证监会在不断加大中国资本市场的开放程度,一直谋求让国际资本市场为实体经济走出去提供更多服务。H股“全流通”显然不仅只是为H股上市公司带来利好,而是为整个香港股票市场带来新的力量。目前H股的未流通市值超过4万亿港币,占港股市场总市值更超过7%,实施全流通后H股流动性不足的问题将被有效解决,上市公司资产质量的提升也会带动H股投资价值的增加,进而持续带动香港股票市场规模和流通量的提升。国际资本在香港的作业空间将得以拓展,香港国际金融中心的融资能力也将被强化。

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